📊 Ngành xây dựng vào sóng hồi phục 2026, nhưng Vinaconex (VCG) lại “lệch nhịp”?
Việt Cường
⚠️ Giữa lúc nhiều doanh nghiệp bứt phá mạnh, câu hỏi đặt ra: VCG đang tạm chững để tích lũy hay thực sự hụt hơi trong chu kỳ mới?
Bước sang năm 2026, ngành xây dựng đang phát đi tín hiệu tích cực khi đầu tư công tăng tốc và thị trường bất động sản dần ấm lên. Tuy nhiên, giữa triển vọng chung khởi sắc, Vinaconex (VCG) lại trở thành trường hợp khá đặc biệt khi tăng trưởng được dự báo kém nổi bật hơn nhóm dẫn đầu.
Theo báo cáo ngành công bố ngày 17/3/2026 của Chứng khoán MB (MBS), hai động lực chính thúc đẩy ngành gồm:
-
Giải ngân đầu tư công gia tăng mạnh
-
Thị trường bất động sản phục hồi trở lại
📈 Nhiều doanh nghiệp xây dựng dự báo bứt phá
Ngay trong quý I/2026, kết quả kinh doanh toàn ngành được kỳ vọng cải thiện rõ rệt:
-
Coteccons (CTD): lợi nhuận ròng ước khoảng 120 tỷ đồng, tăng 111% so với cùng kỳ
-
CII: lợi nhuận có thể tăng tới 233%
-
Đèo Cả (HHV): lợi nhuận dự báo tăng khoảng 13%
-
Vinaconex (VCG): lợi nhuận dự báo tăng khoảng 21%
Điểm đáng chú ý là sự phân hóa ngày càng rõ giữa các doanh nghiệp.
🏗 Backlog – yếu tố quyết định tăng trưởng
Giá trị hợp đồng chưa thực hiện (backlog) đang trở thành “bộ đệm” doanh thu quan trọng:
-
CTD tiếp tục mở rộng backlog mạnh nhờ trúng nhiều dự án lớn
-
Trong khi đó, backlog của VCG chỉ tăng khoảng 7%, đạt khoảng 26.000 tỷ đồng, thấp hơn nhóm dẫn đầu
Điều này kéo theo dự báo lợi nhuận cả năm 2026 phân hóa mạnh:
-
CTD: được dự báo tăng trưởng lợi nhuận ròng +83%
-
CII: dự báo tăng trưởng lợi nhuận ròng +70%
-
HHV: được dự báo tăng trưởng nhẹ +5%
-
VCG: có thể giảm tới 56%
Nguyên nhân chính là Vinaconex không còn khoản lợi nhuận đột biến từ thoái vốn như năm trước.
💰 Định giá đã phản ánh phần lớn kỳ vọng MBS đưa ra khuyến nghị:
-
“Khả quan” với CTD, CII và HHV
-
“Trung lập” với VCG, giá mục tiêu 26.400 đồng/cổ phiếu
Theo đơn vị phân tích, mức định giá P/B khoảng 1,2 lần của VCG đã phản ánh phần lớn triển vọng hiện tại, trong khi thiếu nguồn thu bất thường khiến dư địa tăng trưởng năm 2026 hạn chế hơn.
📉 Cổ phiếu biến động mạnh, doanh nghiệp tái cơ cấu đầu tư
Thời gian gần đây, cổ phiếu VCG dao động quanh 22.000 – 23.600 đồng/cp, có thời điểm tăng trần liên tiếp với thanh khoản hàng chục triệu cổ phiếu mỗi phiên.
Song song đó, Vinaconex đăng ký bán hơn 10,5 triệu cổ phiếu VIW (18,16% vốn), dự kiến giảm tỷ lệ sở hữu từ hơn 98% xuống khoảng 80%.
⚠️ Thêm biến số từ yếu tố nhân sự
Hai lãnh đạo cấp cao của doanh nghiệp đã bị khởi tố và bắt tạm giam để phục vụ điều tra liên quan đến sai phạm trong hoạt động đấu thầu — diễn biến được cho là ảnh hưởng đáng kể tới tâm lý thị trường và triển vọng ngắn hạn.
Từ khoá
Cùng cộng đồng
Mấy ngày qua, thị trường còn đang bàn luận rôm rả về vụ Sunshine và Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình thì “plot twist” xuất hiện: hai bên thực ra đã dọn bàn, bắt tay giải quyết từ trước rồi 🤝 Xem thêm
Tin vui bất ngờ cho các cổ đông của Đạm Phú Mỹ (DPM) đây! Doanh nghiệp vừa chốt phương án chia cổ tức tiền mặt năm 2025 với tỷ lệ 15%, dự kiến chi hơn nghìn tỷ ngay trong tháng 7 này. Xem thêm
Chứng khoán Rồng Việt (VDS) vừa công bố kế hoạch huy động 500 tỷ đồng từ trái phiếu vào ngày 21/7 tới. Xem thêm
VietABank điều chỉnh tỷ lệ phát hành cổ phiếu tăng vốn từ 15% xuống 10,5%. Theo phương án mới, ngân hàng dự kiến phát hành hơn 85,7 triệu cổ phiếu, nâng vốn điều lệ lên 9.020,8 tỷ đồng. Xem thêm
ABBank vừa hoàn tất trả cổ tức bằng cổ phiếu theo tỷ lệ 15%, qua đó nâng vốn điều lệ từ hơn 13.972 tỷ đồng lên gần 16.068 tỷ đồng. Xem thêm
HNX đã chấp thuận đăng ký giao dịch 900 triệu cổ phiếu PCB của PVcomBank trên UPCoM. Khối cổ phiếu này tương ứng vốn điều lệ 9.000 tỷ đồng của ngân hàng.💥 Xem thêm
Chưa đầy một tháng sau khi thành lập, Công ty Cổ phần VinFast Việt Nam đã tăng vốn điều lệ gần gấp đôi, lên 10.183,8 tỷ đồng. Xem thêm
Chứng khoán Thành Công (TCI) vừa công bố kế hoạch chào bán khủng cho cổ đông hiện hữu để tăng vốn điều lệ lên hơn 1.734 tỷ đồng. Bạn đã sẵn sàng cho đợt bơm vốn mới này chưa? Xem thêm
Vietcombank, VietinBank và BIDV đồng loạt chốt kế hoạch trả cổ tức năm 2025 bằng tiền mặt. Đáng chú ý, cả ba ngân hàng đều áp dụng tỷ lệ 4,5%, tương đương 450 đồng cho mỗi cổ phiếu. Xem thêm
Sau chuỗi giảm mạnh khiến vốn hóa bốc hơi hàng nghìn tỷ đồng, CEO PNJ đăng ký mua 1 triệu cổ phiếu. Với nhà đầu tư, động thái này không chỉ là một giao dịch cá nhân mà còn là tín hiệu đáng chú ý về niềm tin của ban lãnh đạo. Xem thêm
Hơn 1,07 tỷ cổ phiếu Vietbank đã chính thức giao dịch trên HOSE từ ngày 14/7.😲📌 Xem thêm
SBS dự kiến phát hành riêng lẻ 15 triệu cổ phiếu cho 2 nhà đầu tư cá nhân với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, trong khi thị giá đang thấp hơn khoảng một nửa. Xem thêm
Sau quyết định hủy niêm yết cổ phiếu BCG trên HOSE, CEO Bamboo Capital chính thức gửi thư xin lỗi cổ đông. Với nhà đầu tư, câu chuyện lúc này không còn là giá cổ phiếu, mà là liệu doanh nghiệp có đủ thời gian và năng lực để tái cấu trúc thành công. Xem thêm
Kafi đang tiến gần cột mốc IPO sau khi trở thành công ty đại chúng. Doanh nghiệp tăng trưởng rất nhanh về quy mô, nhưng tốc độ mở rộng bằng vốn vay cũng khiến nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi: tăng trưởng mạnh liệu có đi kèm rủi ro? Xem thêm
Hơn 49 triệu cổ phiếu RDP sẽ bị hủy đăng ký giao dịch trên UPCoM từ ngày 17/7. Từ doanh nghiệp đầu ngành đến rời sàn chứng khoán, câu chuyện của Rạng Đông Holding khiến nhiều nhà đầu tư không khỏi tiếc nuối. Xem thêm
Sau thời gian chỉ được giao dịch phiên chiều, cổ phiếu HVN sẽ trở lại giao dịch bình thường từ ngày 14/7. Với nhà đầu tư, đây là một cột mốc tích cực, nhưng hành trình phục hồi của Vietnam Airlines dường như vẫn chưa kết thúc. Xem thêm
Xem thêm
Có thể bạn biết
Xem tất cả
Tuyến Nguyễn
trường
Trường Harper
Trần Đức Trí