📊 Ngành xây dựng vào sóng hồi phục 2026, nhưng Vinaconex (VCG) lại “lệch nhịp”?
Việt Cường
⚠️ Giữa lúc nhiều doanh nghiệp bứt phá mạnh, câu hỏi đặt ra: VCG đang tạm chững để tích lũy hay thực sự hụt hơi trong chu kỳ mới?
Bước sang năm 2026, ngành xây dựng đang phát đi tín hiệu tích cực khi đầu tư công tăng tốc và thị trường bất động sản dần ấm lên. Tuy nhiên, giữa triển vọng chung khởi sắc, Vinaconex (VCG) lại trở thành trường hợp khá đặc biệt khi tăng trưởng được dự báo kém nổi bật hơn nhóm dẫn đầu.
Theo báo cáo ngành công bố ngày 17/3/2026 của Chứng khoán MB (MBS), hai động lực chính thúc đẩy ngành gồm:
-
Giải ngân đầu tư công gia tăng mạnh
-
Thị trường bất động sản phục hồi trở lại
📈 Nhiều doanh nghiệp xây dựng dự báo bứt phá
Ngay trong quý I/2026, kết quả kinh doanh toàn ngành được kỳ vọng cải thiện rõ rệt:
-
Coteccons (CTD): lợi nhuận ròng ước khoảng 120 tỷ đồng, tăng 111% so với cùng kỳ
-
CII: lợi nhuận có thể tăng tới 233%
-
Đèo Cả (HHV): lợi nhuận dự báo tăng khoảng 13%
-
Vinaconex (VCG): lợi nhuận dự báo tăng khoảng 21%
Điểm đáng chú ý là sự phân hóa ngày càng rõ giữa các doanh nghiệp.
🏗 Backlog – yếu tố quyết định tăng trưởng
Giá trị hợp đồng chưa thực hiện (backlog) đang trở thành “bộ đệm” doanh thu quan trọng:
-
CTD tiếp tục mở rộng backlog mạnh nhờ trúng nhiều dự án lớn
-
Trong khi đó, backlog của VCG chỉ tăng khoảng 7%, đạt khoảng 26.000 tỷ đồng, thấp hơn nhóm dẫn đầu
Điều này kéo theo dự báo lợi nhuận cả năm 2026 phân hóa mạnh:
-
CTD: được dự báo tăng trưởng lợi nhuận ròng +83%
-
CII: dự báo tăng trưởng lợi nhuận ròng +70%
-
HHV: được dự báo tăng trưởng nhẹ +5%
-
VCG: có thể giảm tới 56%
Nguyên nhân chính là Vinaconex không còn khoản lợi nhuận đột biến từ thoái vốn như năm trước.
💰 Định giá đã phản ánh phần lớn kỳ vọng MBS đưa ra khuyến nghị:
-
“Khả quan” với CTD, CII và HHV
-
“Trung lập” với VCG, giá mục tiêu 26.400 đồng/cổ phiếu
Theo đơn vị phân tích, mức định giá P/B khoảng 1,2 lần của VCG đã phản ánh phần lớn triển vọng hiện tại, trong khi thiếu nguồn thu bất thường khiến dư địa tăng trưởng năm 2026 hạn chế hơn.
📉 Cổ phiếu biến động mạnh, doanh nghiệp tái cơ cấu đầu tư
Thời gian gần đây, cổ phiếu VCG dao động quanh 22.000 – 23.600 đồng/cp, có thời điểm tăng trần liên tiếp với thanh khoản hàng chục triệu cổ phiếu mỗi phiên.
Song song đó, Vinaconex đăng ký bán hơn 10,5 triệu cổ phiếu VIW (18,16% vốn), dự kiến giảm tỷ lệ sở hữu từ hơn 98% xuống khoảng 80%.
⚠️ Thêm biến số từ yếu tố nhân sự
Hai lãnh đạo cấp cao của doanh nghiệp đã bị khởi tố và bắt tạm giam để phục vụ điều tra liên quan đến sai phạm trong hoạt động đấu thầu — diễn biến được cho là ảnh hưởng đáng kể tới tâm lý thị trường và triển vọng ngắn hạn.
Từ khoá
Cùng cộng đồng
Van Phu Invest ghi nhận doanh thu tăng trong quý 1/2026 nhưng lợi nhuận lại giảm. Xem thêm
📌 CTD vừa có biến động nhân sự đáng chú ý: ông Nguyễn Văn Đua chính thức rời vị trí Phó Tổng Giám đốc kiêm Giám đốc Tài chính từ 26/4/2026. Xem thêm
Bao Viet Holdings tăng tốc giải ngân vào FPT Corporation trong quý 1/2026, giữa lúc mảng bảo hiểm chịu áp lực bồi thường và biên lợi nhuận thu hẹp. Xem thêm
Samsung Electronics chính thức gia nhập nhóm vốn hóa 1.000 tỷ USD, trở thành doanh nghiệp châu Á thứ hai sau TSMC, nhờ làn sóng đầu tư vào chip AI. Xem thêm
Một lãnh đạo cấp cao của VPBank đăng ký mua 30 triệu cổ phiếu VPB, tương đương khoảng 840 tỷ đồng. Động thái này diễn ra khi ngân hàng đang tăng trưởng mạnh và đặt mục tiêu lợi nhuận đầy tham vọng. Xem thêm
Cổ đông HPA chuẩn bị nhận thêm tiền mặt đầu tháng 6. Tổng cổ tức năm 2025 sau đợt này sẽ vượt 56% – mức chi trả đáng chú ý trên sàn. Xem thêm
Cổ phiếu NVL giảm hết biên độ 2 phiên, vốn hóa bốc hơi hơn 6.000 tỷ đồng. Trong khi thị giá lao dốc, Novaland vẫn ghi nhận kết quả kinh doanh cải thiện và cập nhật thay đổi niêm yết. Xem thêm
Bitcoin chính thức vượt mốc 80.000 USD, lên cao nhất hơn 3 tháng trong bối cảnh căng thẳng Mỹ – Iran leo thang. Thị trường quyền chọn bắt đầu xuất hiện tín hiệu đặt cược giá tăng. Xem thêm
Chủ trung tâm triển lãm lớn nhất Đông Nam Á báo lãi gần 140 tỷ quý I, nhưng không đến từ triển lãm hay BĐS. Câu chuyện thật sự nằm ở dòng tiền tài chính. Xem thêm
Dragon Capital Việt Nam kiếm tiền tốt hơn bao giờ hết nhờ mảng tư vấn & quản lý đầu tư chứng khoán. Xem thêm
Mặt bằng lãi suất tiếp tục hạ nhiệt đầu tháng 5, nhưng vẫn có những “điểm sáng” lên tới 7,7%/năm. Gửi online hay tại quầy – chọn đúng nơi, chênh cả triệu bạc tiền lãi. Xem thêm
Techcombank gây chú ý khi thông qua kế hoạch tăng vốn điều lệ lên 113.738 tỷ đồng (hơn 4 tỷ USD), kết hợp chia cổ tức “khủng” 67% – một trong những bước đi tham vọng nhất ngành ngân hàng năm 2026. Xem thêm
Tasco báo lãi quý 1/2026 tăng 45%, doanh thu hơn 11.000 tỷ đồng nhờ ô tô, VETC, bảo hiểm và nước sạch đồng loạt bứt phá. Hệ sinh thái mobility đang cho thấy hiệu ứng cộng hưởng rõ rệt. Xem thêm
4 tháng đầu 2026, FDI vào Việt Nam đạt hơn 18,2 tỷ USD, tăng 32%. Singapore và Hàn Quốc dẫn đầu dòng vốn, trong khi sản xuất tiếp tục là “thỏi nam châm” hút tiền. Xem thêm
QCG báo doanh thu quý 1/2026 giảm sâu vì bất động sản chững lại, nhưng lợi nhuận lại tăng gần gấp đôi. Đáng chú ý, doanh nghiệp tiếp tục chi thêm 100 tỷ xử lý nghĩa vụ liên quan vụ Trương Mỹ Lan và lộ giao dịch hàng chục tỷ với lãnh đạo. Xem thêm
Sau chuỗi khó khăn, Novaland ghi nhận quý thứ hai liên tiếp có lãi, trung bình gần 10 tỷ/ngày. Nhưng phía sau con số này là câu chuyện bàn giao dự án và tái cấu trúc chưa kết thúc. Xem thêm
Xem thêm
Có thể bạn biết
Xem tất cả
Đỗ Tuấn Trường
Nguyễn Việt Anh
Trần Văn hiệp
NGUYỄN ANH PHONG