📊 Ngành xây dựng vào sóng hồi phục 2026, nhưng Vinaconex (VCG) lại “lệch nhịp”?
Việt Cường
⚠️ Giữa lúc nhiều doanh nghiệp bứt phá mạnh, câu hỏi đặt ra: VCG đang tạm chững để tích lũy hay thực sự hụt hơi trong chu kỳ mới?
Bước sang năm 2026, ngành xây dựng đang phát đi tín hiệu tích cực khi đầu tư công tăng tốc và thị trường bất động sản dần ấm lên. Tuy nhiên, giữa triển vọng chung khởi sắc, Vinaconex (VCG) lại trở thành trường hợp khá đặc biệt khi tăng trưởng được dự báo kém nổi bật hơn nhóm dẫn đầu.
Theo báo cáo ngành công bố ngày 17/3/2026 của Chứng khoán MB (MBS), hai động lực chính thúc đẩy ngành gồm:
-
Giải ngân đầu tư công gia tăng mạnh
-
Thị trường bất động sản phục hồi trở lại
📈 Nhiều doanh nghiệp xây dựng dự báo bứt phá
Ngay trong quý I/2026, kết quả kinh doanh toàn ngành được kỳ vọng cải thiện rõ rệt:
-
Coteccons (CTD): lợi nhuận ròng ước khoảng 120 tỷ đồng, tăng 111% so với cùng kỳ
-
CII: lợi nhuận có thể tăng tới 233%
-
Đèo Cả (HHV): lợi nhuận dự báo tăng khoảng 13%
-
Vinaconex (VCG): lợi nhuận dự báo tăng khoảng 21%
Điểm đáng chú ý là sự phân hóa ngày càng rõ giữa các doanh nghiệp.
🏗 Backlog – yếu tố quyết định tăng trưởng
Giá trị hợp đồng chưa thực hiện (backlog) đang trở thành “bộ đệm” doanh thu quan trọng:
-
CTD tiếp tục mở rộng backlog mạnh nhờ trúng nhiều dự án lớn
-
Trong khi đó, backlog của VCG chỉ tăng khoảng 7%, đạt khoảng 26.000 tỷ đồng, thấp hơn nhóm dẫn đầu
Điều này kéo theo dự báo lợi nhuận cả năm 2026 phân hóa mạnh:
-
CTD: được dự báo tăng trưởng lợi nhuận ròng +83%
-
CII: dự báo tăng trưởng lợi nhuận ròng +70%
-
HHV: được dự báo tăng trưởng nhẹ +5%
-
VCG: có thể giảm tới 56%
Nguyên nhân chính là Vinaconex không còn khoản lợi nhuận đột biến từ thoái vốn như năm trước.
💰 Định giá đã phản ánh phần lớn kỳ vọng MBS đưa ra khuyến nghị:
-
“Khả quan” với CTD, CII và HHV
-
“Trung lập” với VCG, giá mục tiêu 26.400 đồng/cổ phiếu
Theo đơn vị phân tích, mức định giá P/B khoảng 1,2 lần của VCG đã phản ánh phần lớn triển vọng hiện tại, trong khi thiếu nguồn thu bất thường khiến dư địa tăng trưởng năm 2026 hạn chế hơn.
📉 Cổ phiếu biến động mạnh, doanh nghiệp tái cơ cấu đầu tư
Thời gian gần đây, cổ phiếu VCG dao động quanh 22.000 – 23.600 đồng/cp, có thời điểm tăng trần liên tiếp với thanh khoản hàng chục triệu cổ phiếu mỗi phiên.
Song song đó, Vinaconex đăng ký bán hơn 10,5 triệu cổ phiếu VIW (18,16% vốn), dự kiến giảm tỷ lệ sở hữu từ hơn 98% xuống khoảng 80%.
⚠️ Thêm biến số từ yếu tố nhân sự
Hai lãnh đạo cấp cao của doanh nghiệp đã bị khởi tố và bắt tạm giam để phục vụ điều tra liên quan đến sai phạm trong hoạt động đấu thầu — diễn biến được cho là ảnh hưởng đáng kể tới tâm lý thị trường và triển vọng ngắn hạn.
Từ khoá
Cùng cộng đồng
Sau năm 2025 lập kỷ lục, Vinhomes tiếp tục nâng mục tiêu 2026 lên 250.000 tỷ doanh thu, lợi nhuận 50.000 tỷ Xem thêm
Con trai Chủ tịch Trần Đình Long mạnh tay mua thêm cổ phiếu giữa lúc Hòa Phát báo lãi tăng trưởng — tín hiệu đáng chú ý 👀 Xem thêm
Một bước lùi có tính toán – liệu đây có phải nền tảng cho cú bật mạnh hơn sau đó? 📊 Xem thêm
Con trai Chủ tịch Hồ Minh Quang đăng ký mua thêm cổ phiếu giữa lúc Thép Nam Kim đặt kế hoạch tăng trưởng mạnh — động thái đáng để theo dõi 👀 Xem thêm
Công ty Cổ phần Mibrand Việt Nam vừa công bố Báo cáo Sức khỏe Thương hiệu Ngân hàng Việt Nam 2025 Xem thêm
Taseco Land dự kiến góp 125 tỷ đồng, chiếm 50% vốn thành lập doanh nghiệp mới tại Bắc Ninh. Đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận hơn 270% năm 2026. Xem thêm
Chào anh em, thị trường thép đang có một nước đi "lạ" trên bàn cờ nhân sự khi SMC – một "lão làng" trong ngành thép (thậm chí còn ra đời trước cả Hòa Phát) – vừa công bố danh sách ứng viên HĐQT nhiệm kỳ mới. Sự xuất hiện của một chuyên gia tài chính kỳ cựu, đồng thời là em trai sếp lớn Vietcombank, đang khiến giới đầu tư đặt dấu hỏi về một kế hoạch tái cấu trúc tài chính mạnh mẽ tại đây. Xem thêm
Chào anh em, trong khi thị trường dệt may thế giới còn nhiều biến động, "anh cả" Vinatex (VGT) đã có một màn khởi đầu năm 2026 cực kỳ ấn tượng. Dù doanh thu chỉ nhích nhẹ, nhưng lợi nhuận lại "bay" rất cao nhờ sự phục hồi thần kỳ của ngành sợi. Anh em cùng soi xem sức khỏe của "ông trùm" dệt may này có thực sự bền vững không nhé! Xem thêm
Lãnh đạo mua vào mạnh tay khi lợi nhuận tăng tốc – PDR đang phát đi tín hiệu gì trước ĐHĐCĐ? 📊 Xem thêm
Không chia cổ tức dù vừa lãi lớn, PVD đang ưu tiên tích lực cho giai đoạn tới 📊 Nước đi này của doanh nghiệp đáng để theo dõi 👀 Xem thêm
Khi bất động sản trở thành trụ đỡ mới, câu chuyện tăng tốc của THACO dường như chỉ mới bắt đầu 🚀 Xem thêm
PNJ sắp phát hành hơn 170 triệu cổ phiếu thưởng tỷ lệ 2:1, tăng vốn điều lệ thêm 50% trong bối cảnh doanh nghiệp tiếp tục đặt mục tiêu tăng trưởng kỷ lục năm 2026. Xem thêm
Dù lợi nhuận giảm gần 7% trong năm 2025, HSBC Việt Nam vẫn tăng thu nhập bình quân nhân viên lên 925 triệu đồng/năm, tương đương 77 triệu/tháng. Xem thêm
Chào anh em, "ghế nóng" tại Nhà Khang Điền (KDH) đang có sự dịch chuyển quan trọng khi nhóm VinaCapital dần rút lui để nhường chỗ cho những gương mặt mới. Dù có sự thay đổi về thượng tầng, nhưng nhìn vào kế hoạch "khủng" cho năm 2026, có vẻ như "ông trùm" bất động sản này vẫn đang cực kỳ tự tin với quỹ đất sạch của mình. Xem thêm
TVS đề xuất ông Lý Xuân Hải vào HĐQT, đồng thời tái cấu trúc nhân sự và đặt mục tiêu tăng trưởng trong bối cảnh thị trường thuận lợi. Xem thêm
Khi Việt Nam tiến gần mốc nâng hạng thị trường vào 9/2026, đâu là nhóm cổ phiếu có thể đón dòng tiền ngoại quy mô lớn? Xem thêm
Xem thêm
Có thể bạn biết
Xem tất cả
Trần Văn hiệp
NGUYỄN ANH PHONG
trần văn tú
Cấp Vốn Doanh Nghiệp