Bài học nghìn tỷ của Vingroup khi thâu tóm Gỗ Trường Thành
Đỗ Thuỳ Trang
Nếu bạn nghĩ "đế chế" như Vingroup không bao giờ sai lầm trong thâu tóm, hãy nhìn lại bài học nghìn tỷ tại Gỗ Trường Thành (TTF)
Câu chuyện về thương vụ Vingroup thâu tóm Gỗ Trường Thành (TTF) năm 2016 sau đây sẽ cho chúng ta biết rằng: Không có sự thẩm định thâu tóm (M&A) nào là tuyệt đối an toàn dù là tập đoàn lớn.
Năm 2016, Gỗ Trường Thành (TTF) được biết đến là doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực chế biến gỗ tại Việt Nam.
Còn Vingroup thì luôn đẫn đầu về phát triển bấtt động sản. Ông lớn đã nhắm đến TTF như một mảnh ghép hoàn hảo để phục vụ gỗ, vật liệu cho các công trình bất động sản khổng lồ của mình. Đây là sự tích hợp.
Tháng 5/2016, thông qua công ty con là Công ty CP Đầu tư Xây dựng Tân Liên Phát, Vingroup đã chi khoảng 1.800 tỷ đồng để mua 49,9% cổ phần của TTF và chính thức trở thành cổ đông lớn nhất.
Trước đó, Tân Liên Phát cũng đã mua trái phiếu chuyển đổi trị giá hơn 1.200 tỷ đồng của TTF. Nên tính đúng ra Vingroup đã thực sự sở hữu trên 51% của TTF
(chỉ cần chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu để chính thức về mặt giấy tờ)
Tuy nhiên, chỉ sau một thời gian ngắn nắm quyền kiểm soát và tiến hành rà soát lại hoạt động kinh doanh, phía Vingroup (Tân Liên Phát) đã phát hiện ra những sai lệch nghiêm trọng mà báo cáo trước đó không thể hiện.
Cụ thể, quá trình kiểm kê đã phát hiện khoảng 980 tỷ đồng đến 1.000 tỷ đồng hàng tồn kho bị "bốc hơi" so với sổ sách.
Khoản thất thoát này hạch toán thành chi phí giá vốn trong kỳ khiến quý đó TTF lỗ hơn 1100 tỷ đồng
Ngay lập tức, nhóm Vingroup thông báo tạm dừng việc chuyển đổi khoản trái phiếu trị giá 1.202 tỷ đồng.
Tất cả những việc trên diễn ra trong 2 tháng.
Sự kiện này đã giáng một đòn mạnh vào cả hai phía:
- Với Vingroup: Mặc dù nhanh chóng phát hiện sai phạm, Vingroup vẫn phải gánh chịu tổn thất tài chính.
Khoản lỗ từ thương vụ này không được ghi nhận trực tiếp vào kết quả kinh doanh nhưng phải trừ vào "Lợi thế thương mại" trên báo cáo tài chính hợp nhất, với giá trị phải phân bổ thời điểm đó lên tới gần 1.000 tỷ đồng.
Đây là bài học đắt giá về rủi ro thông tin bất cân xứng trong các thương vụ M&A (mua bán và sáp nhập), khi số liệu sổ sách của đối tác không phản ánh đúng thực tế.
Với Gỗ Trường Thành: Cổ phiếu TTF rơi chuỗi 24 phiên giảm sàn liên tiếp, "bốc hơi" hơn 80% giá trị, từ mức giá hơn 43.000 đồng xuống còn hơn 8.000 đồng/cp.
Doanh nghiệp rơi vào khủng hoảng, cha con người sáng lập Võ Trường Thành bị bãi nhiệm chức vụ Chủ tịch HĐQT và phải dùng tài sản cá nhân để khắc phục hậu quả.
Sau đó là quá trình dọn dẹp,
Vingroup nổi tiếng với sự quyết liệt. Ngay khi phát hiện sai phạm, họ đã thay máu toàn bộ dàn lãnh đạo cấp cao của TTF bằng người của mình (bà Vũ Tuyết Hằng từ Vingroup sang làm Chủ tịch TTF) để xử lý khủng hoảng.
Cuối cùng, Vingroup đã thoái vốn và nhường sân chơi lại cho nhóm cổ đông mới (do ông Mai Hữu Tín dẫn dắt).
Nhưng Vingroup không bỏ mặc đối tác, năm 2017 Vingroup ký thỏa thuận nguyên tắc chỉ định TTF là nhà cung cấp chiến lược với tổng trị giá 16.000 tỷ đồng trong 5 năm. Thậm chí, Vinhomes còn hỗ trợ dòng tiền cho TTF thông qua các khoản đặt cọc lớn. Tuy nhiên TTF chưa trở lại.
Qua đó ta hiểu thêm rằng vẫn có rủi ro thông tin, đánh giá sai khi tiến hành M&A. Tuy nhiên cũng cần nói rõ: đây chỉ là một ví dụ, không phải chuẩn mực để áp đặt cho mọi thương vụ thâu tóm.
Cũng chính năm 2016 ấy, Vingroup cũng một thương vụ khác:
Chi gần 8500 tỷ để nâng sở hữu và thâu tóm Công ty Đô thị Du lịch Cần Giờ.
Công ty đó có một dự án lấn biển và phần còn lại ta đều biêt.
Cre: Trương Đắc Nguyên
Từ khoá
Cùng cộng đồng
Toàn bộ nhân viên của ABBank lẫn cổ đông sắp được mua cổ phiếu giá rẻ hơn "cốc tào phớ" là có thật!😅 Xem thêm
Trong khi nhiều nơi còn đang đếm từng ngày nghỉ Tết, thì một doanh nghiệp tại Ôn Châu (Chiết Giang, Trung Quốc) chơi hẳn một nước cờ khiến dân công sở chỉ biết… thở dài ghen tị 😅 Xem thêm
Sau thời gian vắng bóng, ông Trịnh Văn Quyết chính thức xuất hiện trở lại trong các hoạt động đối ngoại của Tập đoàn FLC. Cuộc gặp với Đại sứ Hàn Quốc không chỉ mang ý nghĩa ngoại giao doanh nghiệp, mà còn hé lộ những bước đi mới của FLC trong giai đoạn tái cấu trúc và hồi phục kinh doanh. Xem thêm
Sau nhiều năm lơ lửng nguy cơ bị cấm, TikTok cuối cùng cũng tìm được lối thoát tại thị trường Mỹ bằng một thỏa thuận mang tính cấu trúc. Xem thêm
Nhân dịp Tết Nguyên đán Bính Ngọ 2026, Ngân hàng TMCP Đại Chúng Việt Nam (PVcomBank) triển khai chương trình khuyến mại “Tết gắn kết” trên ứng dụng Ngân hàng số PVConnect. Chương trình diễn ra từ ngày 21/01 đến hết 15/02/2026 như một lời tri ân gửi tới các khách hàng thân thiết của PVcomBank, mang theo những món quà may mắn cùng lời chúc năm mới trọn vẹn niềm vui. Xem thêm
Nếu ai còn nghĩ bán lẻ Việt Nam đã “chật chỗ”, thì thương vụ này là câu trả lời ngược lại. Berli Jucker (BJC) – tập đoàn bán lẻ – tiêu dùng hàng đầu Thái Lan – đang chuẩn bị chi 22,5 tỷ THB, tương đương 19.300+ tỷ đồng, để mua lại MM Mega Market Việt Nam thông qua một giao dịch gián tiếp. 💰 Xem thêm
Nếu không muốn đối mặt với nguy cơ bị tịch thu tài sản hoặc phạt tiền triệu, bác nào mua lẻ vàng miếng cần "bỏ túi" ngay 3 quy tắc này. Xem thêm
Từ ngày 20/1/2026, Bộ Tài chính chính thức tiếp nhận hồ sơ của các doanh nghiệp đăng ký tham gia thí điểm vận hành sàn giao dịch tài sản mã hóa tại Việt Nam. Xem thêm
Nếu bạn đang bán hàng trên Shopee, Lazada, Tiki, TikTok Shop… thì từ 2026, câu chuyện thuế sẽ khác hẳn trước đây. Không còn thuế khoán ước chừng – tất cả chuyển sang tính theo doanh thu thực tế 📊. Xem thêm
LOTHA Airlines – tân binh hàng không vừa xuất hiện đã gây sóng gió vì vốn điều lệ chỉ 10 tỷ đồng, mức quá nhỏ nếu so với chuẩn ngành. Tuy nhiên, vị CEO cho biết, LOTHA Airlines có kế hoạch cất cánh từ sân bay Long Thành! Xem thêm
Giữa lúc thị trường quen nghe tin thưởng cổ phiếu, thưởng tiền mặt, Bầu Đức lại chọn một cách rất… khác ? Tặng căn hộ trị giá từ 2 đến 8 tỷ đồng cho những nhân sự đã không rời bỏ HAGL trong giai đoạn đen tối nhất kể từ năm 2016. Xem thêm
"Ông lớn" Vietcombank, VietinBank, BIDV và Agribank đã ký kết hợp đồng cho vay Dự án thành phần 1 - Nhà máy điện thuộc Dự án Nhà máy Nhiệt điện LNG Quảng Trạch II thuộc Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN). Xem thêm
Hãng bay của nữ tỷ phú Nguyễn Thị Phương Thảo góp mặt ở vị trí thứ 8 trong danh sách 25 hãng hàng không giá rẻ an toàn nhất 2026 của AirlineRatings Xem thêm
Thị trường hàng không Việt Nam vừa xuất hiện cái tên mới: Crystal Bay Airlines – hãng bay non trẻ nhưng đứng sau là đại gia du lịch Nguyễn Đức Chi. Nghe tên đã thấy mùi “đánh hệ sinh thái” rồi đó 👀. Xem thêm
💰 Nắm bắt thời cơ kinh doanh trực tuyến đang phát triển mạnh, "ông lớn" Vietcombank vừa tung ra tính năng cho phép chuyển tiền trực tiếp trên Messenger facebook, giúp giao dịch mua bán qua Facebook thuận tiện hơn. Xem thêm
Ngân hàng TMCP An Bình (ABBank - Mã: ABB) vừa khép lại năm 2025 với kết quả kinh doanh rực rỡ nhất từ trước đến nay: Xem thêm
Xem thêm
Có thể bạn biết
Xem tất cả
Nguyễn Trang
Tạ Hồng Sơn
nguyen phi anh
Tạ Quang Vinh