Bài học nghìn tỷ của Vingroup khi thâu tóm Gỗ Trường Thành
Đỗ Thuỳ Trang
Nếu bạn nghĩ "đế chế" như Vingroup không bao giờ sai lầm trong thâu tóm, hãy nhìn lại bài học nghìn tỷ tại Gỗ Trường Thành (TTF)
Câu chuyện về thương vụ Vingroup thâu tóm Gỗ Trường Thành (TTF) năm 2016 sau đây sẽ cho chúng ta biết rằng: Không có sự thẩm định thâu tóm (M&A) nào là tuyệt đối an toàn dù là tập đoàn lớn.
Năm 2016, Gỗ Trường Thành (TTF) được biết đến là doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực chế biến gỗ tại Việt Nam.
Còn Vingroup thì luôn đẫn đầu về phát triển bấtt động sản. Ông lớn đã nhắm đến TTF như một mảnh ghép hoàn hảo để phục vụ gỗ, vật liệu cho các công trình bất động sản khổng lồ của mình. Đây là sự tích hợp.
Tháng 5/2016, thông qua công ty con là Công ty CP Đầu tư Xây dựng Tân Liên Phát, Vingroup đã chi khoảng 1.800 tỷ đồng để mua 49,9% cổ phần của TTF và chính thức trở thành cổ đông lớn nhất.
Trước đó, Tân Liên Phát cũng đã mua trái phiếu chuyển đổi trị giá hơn 1.200 tỷ đồng của TTF. Nên tính đúng ra Vingroup đã thực sự sở hữu trên 51% của TTF
(chỉ cần chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu để chính thức về mặt giấy tờ)
Tuy nhiên, chỉ sau một thời gian ngắn nắm quyền kiểm soát và tiến hành rà soát lại hoạt động kinh doanh, phía Vingroup (Tân Liên Phát) đã phát hiện ra những sai lệch nghiêm trọng mà báo cáo trước đó không thể hiện.
Cụ thể, quá trình kiểm kê đã phát hiện khoảng 980 tỷ đồng đến 1.000 tỷ đồng hàng tồn kho bị "bốc hơi" so với sổ sách.
Khoản thất thoát này hạch toán thành chi phí giá vốn trong kỳ khiến quý đó TTF lỗ hơn 1100 tỷ đồng
Ngay lập tức, nhóm Vingroup thông báo tạm dừng việc chuyển đổi khoản trái phiếu trị giá 1.202 tỷ đồng.
Tất cả những việc trên diễn ra trong 2 tháng.
Sự kiện này đã giáng một đòn mạnh vào cả hai phía:
- Với Vingroup: Mặc dù nhanh chóng phát hiện sai phạm, Vingroup vẫn phải gánh chịu tổn thất tài chính.
Khoản lỗ từ thương vụ này không được ghi nhận trực tiếp vào kết quả kinh doanh nhưng phải trừ vào "Lợi thế thương mại" trên báo cáo tài chính hợp nhất, với giá trị phải phân bổ thời điểm đó lên tới gần 1.000 tỷ đồng.
Đây là bài học đắt giá về rủi ro thông tin bất cân xứng trong các thương vụ M&A (mua bán và sáp nhập), khi số liệu sổ sách của đối tác không phản ánh đúng thực tế.
Với Gỗ Trường Thành: Cổ phiếu TTF rơi chuỗi 24 phiên giảm sàn liên tiếp, "bốc hơi" hơn 80% giá trị, từ mức giá hơn 43.000 đồng xuống còn hơn 8.000 đồng/cp.
Doanh nghiệp rơi vào khủng hoảng, cha con người sáng lập Võ Trường Thành bị bãi nhiệm chức vụ Chủ tịch HĐQT và phải dùng tài sản cá nhân để khắc phục hậu quả.
Sau đó là quá trình dọn dẹp,
Vingroup nổi tiếng với sự quyết liệt. Ngay khi phát hiện sai phạm, họ đã thay máu toàn bộ dàn lãnh đạo cấp cao của TTF bằng người của mình (bà Vũ Tuyết Hằng từ Vingroup sang làm Chủ tịch TTF) để xử lý khủng hoảng.
Cuối cùng, Vingroup đã thoái vốn và nhường sân chơi lại cho nhóm cổ đông mới (do ông Mai Hữu Tín dẫn dắt).
Nhưng Vingroup không bỏ mặc đối tác, năm 2017 Vingroup ký thỏa thuận nguyên tắc chỉ định TTF là nhà cung cấp chiến lược với tổng trị giá 16.000 tỷ đồng trong 5 năm. Thậm chí, Vinhomes còn hỗ trợ dòng tiền cho TTF thông qua các khoản đặt cọc lớn. Tuy nhiên TTF chưa trở lại.
Qua đó ta hiểu thêm rằng vẫn có rủi ro thông tin, đánh giá sai khi tiến hành M&A. Tuy nhiên cũng cần nói rõ: đây chỉ là một ví dụ, không phải chuẩn mực để áp đặt cho mọi thương vụ thâu tóm.
Cũng chính năm 2016 ấy, Vingroup cũng một thương vụ khác:
Chi gần 8500 tỷ để nâng sở hữu và thâu tóm Công ty Đô thị Du lịch Cần Giờ.
Công ty đó có một dự án lấn biển và phần còn lại ta đều biêt.
Cre: Trương Đắc Nguyên
Từ khoá
Cùng cộng đồng
Phụ nữ ngày càng khẳng định vai trò là động lực quan trọng của nền kinh tế. Việc kết nối các nguồn lực tài chính và phi tài chính thông qua dịch vụ ngân hàng linh hoạt góp phần mở rộng cơ hội phát triển và nâng cao quyền năng kinh tế cho nữ doanh nhân. Xem thêm
Mặt bằng lãi suất tiết kiệm tháng 3/2026 có dấu hiệu nhích lên khi nhiều ngân hàng điều chỉnh tăng ở các kỳ hạn trung và dài hạn. Một số nhà băng thậm chí chào mức gần 8%/năm cho tiền gửi online. Xem thêm
Lần đầu xuất hiện trong danh sách tỷ phú USD của Forbes 2026, bà Phạm Thúy Hằng – Phó Chủ tịch Vingroup và cũng là em vợ tỷ phú Phạm Nhật Vượng – sở hữu khối tài sản ước tính khoảng 2,1 tỷ USD, chủ yếu đến từ cổ phiếu VIC. Xem thêm
Ngân hàng này rao bán đúng lúc khi cả thế giới "đau đầu" vì giá xăng dầu đang leo cao chưa từng có. Xem thêm
Giá vàng trong nước tiếp tục nóng lên khi vàng miếng SJC vượt 187 triệu đồng/lượng sáng 11/3 – mức cao nhất trong một tuần, trong khi khoảng cách với giá vàng thế giới đã nới rộng hơn 22 triệu đồng. Xem thêm
Forbes vừa công bố danh sách tỷ phú thế giới 2026 với 3.428 người sở hữu tài sản từ 1 tỷ USD trở lên, mức cao kỷ lục. Trong đó, Việt Nam có 8 tỷ phú USD với tổng tài sản khoảng 39,8 tỷ USD. Xem thêm
Techcom Life được coi là bước tiến quan trọng trong chiến lược phát triển hệ sinh thái tài chính toàn diện của ngân hàng Techcombank. Xem thêm
Chiều 10/3, giá vàng SJC bất ngờ bứt lên trên 186 triệu đồng/lượng sau khi vàng thế giới vọt lên 5.170 USD/ounce. Tuy nhiên, biên độ mua – bán giãn hơn 3 triệu đồng/lượng đang khiến nhiều nhà đầu tư phải cân nhắc. Xem thêm
Gia đình tỷ phú Phạm Nhật Vượng và Vingroup vừa thành lập GSM VN Holding với vốn điều lệ hơn 43.000 tỷ đồng. Động thái này khiến giới đầu tư chú ý, bởi nhiều dấu hiệu cho thấy đây có thể là bước chuẩn bị cho kế hoạch niêm yết của hệ sinh thái di chuyển Xanh SM. Xem thêm
Trước nguy cơ bất ổn nguồn cung năng lượng do căng thẳng Trung Đông, Bộ Công Thương khuyến nghị doanh nghiệp và người dân tiết kiệm xăng dầu. Xem thêm
Giá vàng hôm nay tiếp tục giảm sâu khi SJC và vàng nhẫn cùng mất thêm 2,5 triệu đồng/lượng. So với đỉnh 191 triệu lập tuần trước, nhiều nhà đầu tư mua đúng “đỉnh sóng” hiện đang chịu khoản lỗ gần 12 triệu đồng mỗi lượng. Xem thêm
Gần 30kg vàng tinh khiết thu giữ từ các vụ buôn lậu vừa được Hà Tĩnh công bố đấu giá công khai với giá hơn 142 tỷ đồng. Ai sẽ là người mua? Xem thêm
Giá vàng trong nước sáng 6/3 đồng loạt giảm mạnh hơn 2 triệu đồng/lượng khi vàng thế giới lao dốc. Vàng nhẫn cũng hạ nhiệt, chênh lệch trong – ngoài nước tiếp tục nới rộng. Xem thêm
Nhiều ngân hàng Việt đã rót hàng trăm nghìn tỷ đồng vào bất động sản Xem thêm
Giá xăng tăng sốc: RON95 vọt hơn 2.000 đồng/lít, dầu hỏa bật tăng hơn 7.000 đồng Xem thêm
Sau chuỗi ngày biến động mạnh, giá vàng sáng 5/3 tạm “nghỉ lấy hơi”. Vàng miếng SJC giữ vùng quanh 184 triệu/lượng, còn vàng nhẫn dao động quanh 184–185 triệu. Xem thêm
Xem thêm
Có thể bạn biết
Xem tất cả
Thân Ngọc Duyên Thi
0342857233
Lê Hồng Vượng
Nguyen Hong