Bài học nghìn tỷ của Vingroup khi thâu tóm Gỗ Trường Thành
Đỗ Thuỳ Trang
Nếu bạn nghĩ "đế chế" như Vingroup không bao giờ sai lầm trong thâu tóm, hãy nhìn lại bài học nghìn tỷ tại Gỗ Trường Thành (TTF)
Câu chuyện về thương vụ Vingroup thâu tóm Gỗ Trường Thành (TTF) năm 2016 sau đây sẽ cho chúng ta biết rằng: Không có sự thẩm định thâu tóm (M&A) nào là tuyệt đối an toàn dù là tập đoàn lớn.
Năm 2016, Gỗ Trường Thành (TTF) được biết đến là doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực chế biến gỗ tại Việt Nam.
Còn Vingroup thì luôn đẫn đầu về phát triển bấtt động sản. Ông lớn đã nhắm đến TTF như một mảnh ghép hoàn hảo để phục vụ gỗ, vật liệu cho các công trình bất động sản khổng lồ của mình. Đây là sự tích hợp.
Tháng 5/2016, thông qua công ty con là Công ty CP Đầu tư Xây dựng Tân Liên Phát, Vingroup đã chi khoảng 1.800 tỷ đồng để mua 49,9% cổ phần của TTF và chính thức trở thành cổ đông lớn nhất.
Trước đó, Tân Liên Phát cũng đã mua trái phiếu chuyển đổi trị giá hơn 1.200 tỷ đồng của TTF. Nên tính đúng ra Vingroup đã thực sự sở hữu trên 51% của TTF
(chỉ cần chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu để chính thức về mặt giấy tờ)
Tuy nhiên, chỉ sau một thời gian ngắn nắm quyền kiểm soát và tiến hành rà soát lại hoạt động kinh doanh, phía Vingroup (Tân Liên Phát) đã phát hiện ra những sai lệch nghiêm trọng mà báo cáo trước đó không thể hiện.
Cụ thể, quá trình kiểm kê đã phát hiện khoảng 980 tỷ đồng đến 1.000 tỷ đồng hàng tồn kho bị "bốc hơi" so với sổ sách.
Khoản thất thoát này hạch toán thành chi phí giá vốn trong kỳ khiến quý đó TTF lỗ hơn 1100 tỷ đồng
Ngay lập tức, nhóm Vingroup thông báo tạm dừng việc chuyển đổi khoản trái phiếu trị giá 1.202 tỷ đồng.
Tất cả những việc trên diễn ra trong 2 tháng.
Sự kiện này đã giáng một đòn mạnh vào cả hai phía:
- Với Vingroup: Mặc dù nhanh chóng phát hiện sai phạm, Vingroup vẫn phải gánh chịu tổn thất tài chính.
Khoản lỗ từ thương vụ này không được ghi nhận trực tiếp vào kết quả kinh doanh nhưng phải trừ vào "Lợi thế thương mại" trên báo cáo tài chính hợp nhất, với giá trị phải phân bổ thời điểm đó lên tới gần 1.000 tỷ đồng.
Đây là bài học đắt giá về rủi ro thông tin bất cân xứng trong các thương vụ M&A (mua bán và sáp nhập), khi số liệu sổ sách của đối tác không phản ánh đúng thực tế.
Với Gỗ Trường Thành: Cổ phiếu TTF rơi chuỗi 24 phiên giảm sàn liên tiếp, "bốc hơi" hơn 80% giá trị, từ mức giá hơn 43.000 đồng xuống còn hơn 8.000 đồng/cp.
Doanh nghiệp rơi vào khủng hoảng, cha con người sáng lập Võ Trường Thành bị bãi nhiệm chức vụ Chủ tịch HĐQT và phải dùng tài sản cá nhân để khắc phục hậu quả.
Sau đó là quá trình dọn dẹp,
Vingroup nổi tiếng với sự quyết liệt. Ngay khi phát hiện sai phạm, họ đã thay máu toàn bộ dàn lãnh đạo cấp cao của TTF bằng người của mình (bà Vũ Tuyết Hằng từ Vingroup sang làm Chủ tịch TTF) để xử lý khủng hoảng.
Cuối cùng, Vingroup đã thoái vốn và nhường sân chơi lại cho nhóm cổ đông mới (do ông Mai Hữu Tín dẫn dắt).
Nhưng Vingroup không bỏ mặc đối tác, năm 2017 Vingroup ký thỏa thuận nguyên tắc chỉ định TTF là nhà cung cấp chiến lược với tổng trị giá 16.000 tỷ đồng trong 5 năm. Thậm chí, Vinhomes còn hỗ trợ dòng tiền cho TTF thông qua các khoản đặt cọc lớn. Tuy nhiên TTF chưa trở lại.
Qua đó ta hiểu thêm rằng vẫn có rủi ro thông tin, đánh giá sai khi tiến hành M&A. Tuy nhiên cũng cần nói rõ: đây chỉ là một ví dụ, không phải chuẩn mực để áp đặt cho mọi thương vụ thâu tóm.
Cũng chính năm 2016 ấy, Vingroup cũng một thương vụ khác:
Chi gần 8500 tỷ để nâng sở hữu và thâu tóm Công ty Đô thị Du lịch Cần Giờ.
Công ty đó có một dự án lấn biển và phần còn lại ta đều biêt.
Cre: Trương Đắc Nguyên
Từ khoá
Cùng cộng đồng
Mấy nay mọi sự chú ý đổ vào dự án 'nuôi em'... không phải về góc độ nhân văn của dự án mà dự án này đang vướng vào nghi án không minh bạch... Xem thêm
NÓNG: Sáng nay 10/12, Quốc hội bấm nút thông qua Luật Thuế TNCN sửa đổi với hơn 92% đại biểu tán thành. 'Chốt' ngưỡng doanh thu chịu thuế của hộ kinh doanh được nâng từ 100 triệu lên 500 triệu đồng/năm, áp dụng từ 1/1/2026. Xem thêm
Trong ngày 03-05/12/2025, tại TP. Hồ Chí Minh, Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank – mã CK: CTG) đã được vinh danh với 2 giải thưởng “Top 10 doanh nghiệp có Báo cáo thường niên tốt nhất nhóm ngành Tài chính” tại Cuộc bình chọn Doanh nghiệp niêm yết (DNNY) năm 2025 (VLCA) và “Top 50 DNNY tiên phong và cam kết nâng cao quản trị công ty Việt Nam – VNCG50” tại Diễn đàn thường niên Quản trị công ty (AF8). Xem thêm
Đại Nam vừa quăng một quả “big news” lên fanpage: từ 1/1/2026, khu du lịch sẽ miễn phí vé cổng, giữ giá 250.000 đồng/vé tắm biển, và đặc biệt là khai trương vườn thú phiên bản nâng cấp. Xem thêm
Trong thông cáo vừa phát đi, Kokuyo xác nhận hội đồng quản trị của họ đã phê duyệt hai giao dịch được đề xuất nhằm mua lại cổ phần của Công ty cổ phần Tập đoàn Thiên Long (TLG) và biến doanh nghiệp này thành công ty con của Kokuyo. Xem thêm
Tại Lễ trao giải Cuộc bình chọn Doanh nghiệp niêm yết (Vietnam Listed Company Awards – VLCA) 2025, Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội (SHB) tiếp tục được vinh danh trong Top 10 Doanh nghiệp có Báo cáo thường niên tốt nhất nhóm ngành Tài chính, đánh dấu lần thứ 5 SHB nhận giải thưởng danh giá này. Thành tích một lần nữa khẳng định tầm vóc, uy tín và sự minh bạch của một trong những ngân hàng tư nhân hàng đầu Việt Nam. Xem thêm
Sếp VinaCapital “đầu quân” cho hệ năng lượng của ông Phạm Nhật Vượng: bước đi mở màn cho một cuộc chơi lớn? Xem thêm
Thaco vừa bắt tay Hyundai Rotem để sản xuất đầu máy – toa xe cho tàu điện đô thị và tàu cao tốc ngay tại Việt Nam. Xem thêm
Nói mới nhớ, hồi tháng 8, tập đoàn của vị tỷ phú hàng đầu Việt Nam cũng rục rịch bổ sung thêm ngành nghề mới trong đó có dịch vụ tắm hơi, massage... cũng khiến cộng đồng mạng hóng chờ. Kẻ bỏ người thêm nhưng phải nói massage đúng là ngành thú vị... không? Xem thêm
Khi nghe tin Thiên Long có thể về tay người Nhật, đó là khoảnh khắc bạn nhận ra thêm một thương hiệu thuần Việt có thể "bay màu" 🙁 Xem thêm
Nhiều người xem thường bán xôi, nhưng nếu bóc tách đúng bản chất kinh doanh, mô hình này có 5 điểm “đáng giá hơn vàng”. Xem thêm
Chia sẻ đến từ một nhà đầu tư lâu năm khiến mình phải dừng lại... Xem thêm
Nhằm tạo điều kiện thuận lợi trong giao dịch tài chính dành cho các du khách tới Việt Nam du lịch, công tác, từ đó thu hút lượng lớn khách nước ngoài đến Việt Nam, gia tăng sự kết nối giao lưu thương mại, du lịch giữa các nước, Công ty Cổ phần Thanh toán Quốc gia Việt Nam (NAPAS) liên kết với các ngân hàng, trong đó có BVBank triển khai dịch vụ thanh toán xuyên biên giới VIETQRGlobal. Xem thêm
Một mảnh ký ức anh chia ra làm 2 phần, phần đầu là phần đẹp nhất, phần còn lại khắc cốt ghi tâm... còn đầu những trận cầu, mấy bộ phim hoạt hình, nhớ hồi xưa khi K+ mới về Việt Nam, nhà t sắm hẳn đầu thu K+, hồi đấy Vip nhất xóm, có mấy phim bọn trẻ con trong xóm toàn xem ké, cả mấy trận bóng trả phí nữa... giờ chỉ còn là ký ức thôi! Xem thêm
Kỷ lục ngày 19/12: Sẽ khởi công, khánh thành 198 dự án với vốn đầu tư gần 1 triệu tỷ đồng chào mừng Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ XIV của Đảng. Bạn biết các dự án nổi bật nào trong số 198 dự án này? Xem thêm
Xem thêm
Có thể bạn biết
Xem tất cả
Hoàng Tiến
Nguyễn Minh Thảo
Nguyễn Hoàng Thanh Tuấn
Lê Nguyễn Anh Dương