Bài học nghìn tỷ của Vingroup khi thâu tóm Gỗ Trường Thành
Đỗ Thuỳ Trang
Nếu bạn nghĩ "đế chế" như Vingroup không bao giờ sai lầm trong thâu tóm, hãy nhìn lại bài học nghìn tỷ tại Gỗ Trường Thành (TTF)
Câu chuyện về thương vụ Vingroup thâu tóm Gỗ Trường Thành (TTF) năm 2016 sau đây sẽ cho chúng ta biết rằng: Không có sự thẩm định thâu tóm (M&A) nào là tuyệt đối an toàn dù là tập đoàn lớn.
Năm 2016, Gỗ Trường Thành (TTF) được biết đến là doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực chế biến gỗ tại Việt Nam.
Còn Vingroup thì luôn đẫn đầu về phát triển bấtt động sản. Ông lớn đã nhắm đến TTF như một mảnh ghép hoàn hảo để phục vụ gỗ, vật liệu cho các công trình bất động sản khổng lồ của mình. Đây là sự tích hợp.
Tháng 5/2016, thông qua công ty con là Công ty CP Đầu tư Xây dựng Tân Liên Phát, Vingroup đã chi khoảng 1.800 tỷ đồng để mua 49,9% cổ phần của TTF và chính thức trở thành cổ đông lớn nhất.
Trước đó, Tân Liên Phát cũng đã mua trái phiếu chuyển đổi trị giá hơn 1.200 tỷ đồng của TTF. Nên tính đúng ra Vingroup đã thực sự sở hữu trên 51% của TTF
(chỉ cần chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu để chính thức về mặt giấy tờ)
Tuy nhiên, chỉ sau một thời gian ngắn nắm quyền kiểm soát và tiến hành rà soát lại hoạt động kinh doanh, phía Vingroup (Tân Liên Phát) đã phát hiện ra những sai lệch nghiêm trọng mà báo cáo trước đó không thể hiện.
Cụ thể, quá trình kiểm kê đã phát hiện khoảng 980 tỷ đồng đến 1.000 tỷ đồng hàng tồn kho bị "bốc hơi" so với sổ sách.
Khoản thất thoát này hạch toán thành chi phí giá vốn trong kỳ khiến quý đó TTF lỗ hơn 1100 tỷ đồng
Ngay lập tức, nhóm Vingroup thông báo tạm dừng việc chuyển đổi khoản trái phiếu trị giá 1.202 tỷ đồng.
Tất cả những việc trên diễn ra trong 2 tháng.
Sự kiện này đã giáng một đòn mạnh vào cả hai phía:
- Với Vingroup: Mặc dù nhanh chóng phát hiện sai phạm, Vingroup vẫn phải gánh chịu tổn thất tài chính.
Khoản lỗ từ thương vụ này không được ghi nhận trực tiếp vào kết quả kinh doanh nhưng phải trừ vào "Lợi thế thương mại" trên báo cáo tài chính hợp nhất, với giá trị phải phân bổ thời điểm đó lên tới gần 1.000 tỷ đồng.
Đây là bài học đắt giá về rủi ro thông tin bất cân xứng trong các thương vụ M&A (mua bán và sáp nhập), khi số liệu sổ sách của đối tác không phản ánh đúng thực tế.
Với Gỗ Trường Thành: Cổ phiếu TTF rơi chuỗi 24 phiên giảm sàn liên tiếp, "bốc hơi" hơn 80% giá trị, từ mức giá hơn 43.000 đồng xuống còn hơn 8.000 đồng/cp.
Doanh nghiệp rơi vào khủng hoảng, cha con người sáng lập Võ Trường Thành bị bãi nhiệm chức vụ Chủ tịch HĐQT và phải dùng tài sản cá nhân để khắc phục hậu quả.
Sau đó là quá trình dọn dẹp,
Vingroup nổi tiếng với sự quyết liệt. Ngay khi phát hiện sai phạm, họ đã thay máu toàn bộ dàn lãnh đạo cấp cao của TTF bằng người của mình (bà Vũ Tuyết Hằng từ Vingroup sang làm Chủ tịch TTF) để xử lý khủng hoảng.
Cuối cùng, Vingroup đã thoái vốn và nhường sân chơi lại cho nhóm cổ đông mới (do ông Mai Hữu Tín dẫn dắt).
Nhưng Vingroup không bỏ mặc đối tác, năm 2017 Vingroup ký thỏa thuận nguyên tắc chỉ định TTF là nhà cung cấp chiến lược với tổng trị giá 16.000 tỷ đồng trong 5 năm. Thậm chí, Vinhomes còn hỗ trợ dòng tiền cho TTF thông qua các khoản đặt cọc lớn. Tuy nhiên TTF chưa trở lại.
Qua đó ta hiểu thêm rằng vẫn có rủi ro thông tin, đánh giá sai khi tiến hành M&A. Tuy nhiên cũng cần nói rõ: đây chỉ là một ví dụ, không phải chuẩn mực để áp đặt cho mọi thương vụ thâu tóm.
Cũng chính năm 2016 ấy, Vingroup cũng một thương vụ khác:
Chi gần 8500 tỷ để nâng sở hữu và thâu tóm Công ty Đô thị Du lịch Cần Giờ.
Công ty đó có một dự án lấn biển và phần còn lại ta đều biêt.
Cre: Trương Đắc Nguyên
Từ khoá
Cùng cộng đồng
Mới đây, ông Trịnh Văn Quyết đã chia sẻ những thông tin đầy hứa hẹn từ Hàn Quốc, nơi Tập đoàn FLC vừa tổ chức một diễn đàn xúc tiến đầu tư. Liệu đây có phải là tín hiệu cho những bước tiến mới trong hợp tác kinh tế và du lịch giữa Việt Nam và xứ sở kim chi? Xem thêm
VinCons thuộc hệ sinh thái Vingroup đang tuyển khoảng 7.000 lao động tại Điện Biên để phục vụ siêu dự án hơn 23.600 tỷ đồng. Mức thu nhập lên tới 33 triệu đồng/tháng, tổ trưởng có thể nhận 41 triệu đồng/tháng. 💰 Xem thêm
Bạn có hình dung nổi khối tài sản 1.100 tỷ USD của Elon Musk lớn đến mức nào không? Con số này không chỉ vượt xa GDP của nhiều quốc gia mà còn đủ để chia cho mỗi người trên thế giới một khoản tiền kha khá đấy! Xem thêm
Giá vàng hôm nay 15/6 tiếp tục tăng. Vàng miếng SJC, DOJI lên 15,5 triệu đồng/lượng.💰 Xem thêm
Vin Nexus Center - mô hình giáo dục phi lợi nhuận dành cho trẻ có nhu cầu giáo dục đặc biệt từ 2-18 tuổi - vừa trở thành đơn vị đầu tiên tại Việt Nam gia nhập ASDAN của Anh. Cùng với đó là chương trình hỗ trợ học phí lên tới 100% cho học sinh khóa đầu tiên. 📚 Xem thêm
Không chỉ mở rộng vùng trồng cà phê hàng nghìn ha tại Champasak, HAGL của bầu Đức vừa chính thức xuất hiện trong bóng đá Lào với đội bóng mới mang tên Champasak HAGL Avenir FC. ⚽🌱 Xem thêm
Steve Jobs bất ngờ xuất hiện trong đề thi Ngữ văn tốt nghiệp THPT 2026. Nhưng phía sau cái tên quen thuộc ấy là một hành trình đầy bước ngoặt: bị cho làm con nuôi, bỏ đại học, bị đuổi khỏi chính công ty mình sáng lập rồi trở lại để tạo nên iPhone và đưa Apple thành biểu tượng toàn cầu. 🍎 Xem thêm
⭐Tin vui cực lớn cho cộng đồng làm game trong nước đây mọi người ơi! Garena Việt Nam vừa chính thức công bố thành lập mảng đầu tư mạo hiểm để tiếp sức toàn diện cho các studio Việt. Xem thêm
Bạn đã sẵn sàng cho một làn sóng di chuyển xanh mới chưa? VinFast vừa hé lộ kế hoạch cung cấp tới 1 triệu ô tô điện cho Green SM trong vòng 4 năm tới. Xem thêm
Một phiên giao dịch đầy bão táp của thị trường vàng ngày 9/6/2026 khi SJC đột ngột lao dốc không phanh. Liệu đây đã là thời điểm thích hợp để gom hàng hay chỉ là khởi đầu cho một đợt sụt giảm sâu hơn? 📉 Xem thêm
VinFast VF 3 vừa xuất hiện trong đội hình Cảnh sát giao thông Indonesia với một phiên bản đặc biệt, được cải tạo để mang theo drone giám sát vi phạm giao thông. 🚔 Xem thêm
Sacombank vừa bổ nhiệm hai con của Phó Chủ tịch Thường trực Nguyễn Đức Thụy vào các vị trí trợ lý Hội đồng quản trị và trợ lý Tổng giám đốc. Động thái diễn ra trong bối cảnh ngân hàng đang tái cấu trúc bộ máy lãnh đạo cấp cao. 🏦 Xem thêm
FPT và NVIDIA vừa công bố Nemotron-Personas-Vietnam, bộ dữ liệu AI gồm 900.000 hồ sơ nhân khẩu học tổng hợp. Đây được xem là một bước tiến quan trọng trong hành trình xây dựng AI chủ quyền và phát triển các mô hình AI phù hợp với người dùng Việt Nam. Xem thêm
Giá vàng hôm nay 8/6 tiếp tục duy trì vùng thấp nhất nhiều tháng qua. Vàng miếng SJC, DOJI, PNJ và Phú Quý đồng loạt giao dịch quanh mốc 150 triệu đồng/lượng, trong khi giá vàng thế giới chịu áp lực giảm mạnh sau dữ liệu việc làm tích cực từ Mỹ. 📉 Xem thêm
Tuần từ 8/6 đến 12/6 này, thị trường chứng khoán hứa hẹn sẽ cực kỳ nhộn nhịp khi có tới khoảng 40 doanh nghiệp chốt quyền cổ tức. Cổ phiếu bạn đang nắm giữ đã có tên trong danh sách nhận "quà" chưa? Xem thêm
Chỉ trong một phiên giao dịch, giá vàng thế giới đã lao dốc không phanh tới 3,3%, thổi bay mọi nỗ lực tăng giá từ đầu năm đến nay. Liệu đây có phải là lúc chúng ta nên lo lắng? Xem thêm
Xem thêm
Có thể bạn biết
Xem tất cả
Vũ Đình Tuấn Minh
Phạm tiến dũng
Phạm Thanh Ngà
Tung Nguyen Dinh