Siết trái phiếu? Câu chuyện cũ ai còn nhớ?
Tú Anh
Chia sẻ đến từ một nhà đầu tư lâu năm khiến mình phải dừng lại...
Cách đây 4 năm trước, Chính phủ bắt đầu mạnh tay siết lại thị trường trái phiếu đang mất kiểm soát, khởi động cho chuỗi mất thanh khoản domino và lộ ra vấn đề ở rất nhiều mảng.
🏡⛪Giai đoạn 2018–2021, bất động sản nóng chưa từng có. Tiền đổ vào từ mọi phía: ngân hàng, trái phiếu doanh nghiệp, nhà đầu tư cá nhân. Riêng năm 2021, trái phiếu doanh nghiệp phát hành tới 658.000 tỷ, mà gần 40% là của doanh nghiệp BĐS. Nhiều doanh nghiệp vốn mỏng nhưng lại huy động trái phiếu khủng, lãi 10–12%, thậm chí không có tài sản đảm bảo rõ ràng.
🏛🙌Đến 2021, Thủ tướng bắt đầu siết lại thị trường trái phiếu: kiểm tra phát hành đảo nợ, dự án dùng vốn sai mục đích, các thương vụ lãi suất bất thường, và cả tình trạng nhà đầu tư cá nhân mua trái phiếu mà không hiểu rủi ro.
Vì sao phải siết?
Bởi khi đó thị trường có dấu hiệu bong bóng, rủi ro hệ thống tăng cao. Ngân hàng giảm cho vay BĐS, doanh nghiệp liền xoay sang trái phiếu để lấy vốn tiếp tục dự án. Và thế là vòng xoáy “đòn bẩy rủi ro cao” càng căng.
Hệ quả đến 2022–2023: thị trường chững lại, thậm chí đóng băng cục bộ. Doanh nghiệp mất dòng tiền, dự án dở dang, nhà đầu tư dè chừng. Các chính sách sau đó tiếp tục thắt chặt nguồn vốn – tạo hiệu ứng lan sang cả ngân hàng, xây dựng và thị trường việc làm
💬👉PS: Khi đó còn vấn đề lớn nữa là các doanh nghiệp BĐS lúc đó thực sự “khát vốn”, khát đến mức cạn kiệt. Ngân hàng thì không giải ngân thêm, phát hành trái phiếu lại bị siết chặt. Vậy tiền ở đâu?
Việc phát hành cổ phiếu riêng lẻ gần như là “con đường duy nhất”. Tình thế bắt buộc khiến các doanh nghiệp phải làm mọi cách để việc phát hành thành công vì không còn lựa chọn tài chính nào khác.
Không ít cổ phiếu bất động sản khi đó là lựa chọn phát hành cổ phiếu ngay cả khi giá cổ phiếu đang giảm mạnh và triển vọng doanh nghiệp không rõ ràng. Khiến cho các cổ phiếu này tạo thành đợt sụt giảm không có gì đỡ lại.
Cre: Trương Đắc Nguyên
Từ khoá
Cùng cộng đồng
Bạn có biết phần lớn máy bay ở Việt Nam hiện nay vẫn phải mang ra nước ngoài bảo dưỡng? Câu chuyện này sắp thay đổi hoàn toàn nhờ cú bắt tay trị giá 360 triệu USD của Sun Group và các ông lớn quốc tế. Xem thêm
Giá vàng trong nước sáng 17/6 đồng loạt tăng thêm khoảng 300.000 đồng/lượng. Vàng miếng SJC vượt 151,8 triệu đồng/lượng, trong khi vàng nhẫn nhiều thương hiệu đã chạm mốc 152 triệu đồng/lượng. Xem thêm
Mới đây, ông Trịnh Văn Quyết đã chia sẻ những thông tin đầy hứa hẹn từ Hàn Quốc, nơi Tập đoàn FLC vừa tổ chức một diễn đàn xúc tiến đầu tư. Liệu đây có phải là tín hiệu cho những bước tiến mới trong hợp tác kinh tế và du lịch giữa Việt Nam và xứ sở kim chi? Xem thêm
VinCons thuộc hệ sinh thái Vingroup đang tuyển khoảng 7.000 lao động tại Điện Biên để phục vụ siêu dự án hơn 23.600 tỷ đồng. Mức thu nhập lên tới 33 triệu đồng/tháng, tổ trưởng có thể nhận 41 triệu đồng/tháng. 💰 Xem thêm
Bạn có hình dung nổi khối tài sản 1.100 tỷ USD của Elon Musk lớn đến mức nào không? Con số này không chỉ vượt xa GDP của nhiều quốc gia mà còn đủ để chia cho mỗi người trên thế giới một khoản tiền kha khá đấy! Xem thêm
Giá vàng hôm nay 15/6 tiếp tục tăng. Vàng miếng SJC, DOJI lên 15,5 triệu đồng/lượng.💰 Xem thêm
Vin Nexus Center - mô hình giáo dục phi lợi nhuận dành cho trẻ có nhu cầu giáo dục đặc biệt từ 2-18 tuổi - vừa trở thành đơn vị đầu tiên tại Việt Nam gia nhập ASDAN của Anh. Cùng với đó là chương trình hỗ trợ học phí lên tới 100% cho học sinh khóa đầu tiên. 📚 Xem thêm
Không chỉ mở rộng vùng trồng cà phê hàng nghìn ha tại Champasak, HAGL của bầu Đức vừa chính thức xuất hiện trong bóng đá Lào với đội bóng mới mang tên Champasak HAGL Avenir FC. ⚽🌱 Xem thêm
Steve Jobs bất ngờ xuất hiện trong đề thi Ngữ văn tốt nghiệp THPT 2026. Nhưng phía sau cái tên quen thuộc ấy là một hành trình đầy bước ngoặt: bị cho làm con nuôi, bỏ đại học, bị đuổi khỏi chính công ty mình sáng lập rồi trở lại để tạo nên iPhone và đưa Apple thành biểu tượng toàn cầu. 🍎 Xem thêm
⭐Tin vui cực lớn cho cộng đồng làm game trong nước đây mọi người ơi! Garena Việt Nam vừa chính thức công bố thành lập mảng đầu tư mạo hiểm để tiếp sức toàn diện cho các studio Việt. Xem thêm
Bạn đã sẵn sàng cho một làn sóng di chuyển xanh mới chưa? VinFast vừa hé lộ kế hoạch cung cấp tới 1 triệu ô tô điện cho Green SM trong vòng 4 năm tới. Xem thêm
Một phiên giao dịch đầy bão táp của thị trường vàng ngày 9/6/2026 khi SJC đột ngột lao dốc không phanh. Liệu đây đã là thời điểm thích hợp để gom hàng hay chỉ là khởi đầu cho một đợt sụt giảm sâu hơn? 📉 Xem thêm
VinFast VF 3 vừa xuất hiện trong đội hình Cảnh sát giao thông Indonesia với một phiên bản đặc biệt, được cải tạo để mang theo drone giám sát vi phạm giao thông. 🚔 Xem thêm
Sacombank vừa bổ nhiệm hai con của Phó Chủ tịch Thường trực Nguyễn Đức Thụy vào các vị trí trợ lý Hội đồng quản trị và trợ lý Tổng giám đốc. Động thái diễn ra trong bối cảnh ngân hàng đang tái cấu trúc bộ máy lãnh đạo cấp cao. 🏦 Xem thêm
FPT và NVIDIA vừa công bố Nemotron-Personas-Vietnam, bộ dữ liệu AI gồm 900.000 hồ sơ nhân khẩu học tổng hợp. Đây được xem là một bước tiến quan trọng trong hành trình xây dựng AI chủ quyền và phát triển các mô hình AI phù hợp với người dùng Việt Nam. Xem thêm
Giá vàng hôm nay 8/6 tiếp tục duy trì vùng thấp nhất nhiều tháng qua. Vàng miếng SJC, DOJI, PNJ và Phú Quý đồng loạt giao dịch quanh mốc 150 triệu đồng/lượng, trong khi giá vàng thế giới chịu áp lực giảm mạnh sau dữ liệu việc làm tích cực từ Mỹ. 📉 Xem thêm
Xem thêm
Có thể bạn biết
Xem tất cả
Vũ Đình Tuấn Minh
Phạm tiến dũng
Phạm Thanh Ngà
Tung Nguyen Dinh