Siết trái phiếu? Câu chuyện cũ ai còn nhớ?
Tú Anh
Chia sẻ đến từ một nhà đầu tư lâu năm khiến mình phải dừng lại...
Cách đây 4 năm trước, Chính phủ bắt đầu mạnh tay siết lại thị trường trái phiếu đang mất kiểm soát, khởi động cho chuỗi mất thanh khoản domino và lộ ra vấn đề ở rất nhiều mảng.
🏡⛪Giai đoạn 2018–2021, bất động sản nóng chưa từng có. Tiền đổ vào từ mọi phía: ngân hàng, trái phiếu doanh nghiệp, nhà đầu tư cá nhân. Riêng năm 2021, trái phiếu doanh nghiệp phát hành tới 658.000 tỷ, mà gần 40% là của doanh nghiệp BĐS. Nhiều doanh nghiệp vốn mỏng nhưng lại huy động trái phiếu khủng, lãi 10–12%, thậm chí không có tài sản đảm bảo rõ ràng.
🏛🙌Đến 2021, Thủ tướng bắt đầu siết lại thị trường trái phiếu: kiểm tra phát hành đảo nợ, dự án dùng vốn sai mục đích, các thương vụ lãi suất bất thường, và cả tình trạng nhà đầu tư cá nhân mua trái phiếu mà không hiểu rủi ro.
Vì sao phải siết?
Bởi khi đó thị trường có dấu hiệu bong bóng, rủi ro hệ thống tăng cao. Ngân hàng giảm cho vay BĐS, doanh nghiệp liền xoay sang trái phiếu để lấy vốn tiếp tục dự án. Và thế là vòng xoáy “đòn bẩy rủi ro cao” càng căng.
Hệ quả đến 2022–2023: thị trường chững lại, thậm chí đóng băng cục bộ. Doanh nghiệp mất dòng tiền, dự án dở dang, nhà đầu tư dè chừng. Các chính sách sau đó tiếp tục thắt chặt nguồn vốn – tạo hiệu ứng lan sang cả ngân hàng, xây dựng và thị trường việc làm
💬👉PS: Khi đó còn vấn đề lớn nữa là các doanh nghiệp BĐS lúc đó thực sự “khát vốn”, khát đến mức cạn kiệt. Ngân hàng thì không giải ngân thêm, phát hành trái phiếu lại bị siết chặt. Vậy tiền ở đâu?
Việc phát hành cổ phiếu riêng lẻ gần như là “con đường duy nhất”. Tình thế bắt buộc khiến các doanh nghiệp phải làm mọi cách để việc phát hành thành công vì không còn lựa chọn tài chính nào khác.
Không ít cổ phiếu bất động sản khi đó là lựa chọn phát hành cổ phiếu ngay cả khi giá cổ phiếu đang giảm mạnh và triển vọng doanh nghiệp không rõ ràng. Khiến cho các cổ phiếu này tạo thành đợt sụt giảm không có gì đỡ lại.
Cre: Trương Đắc Nguyên
Từ khoá
Cùng cộng đồng
Toàn bộ nhân viên của ABBank lẫn cổ đông sắp được mua cổ phiếu giá rẻ hơn "cốc tào phớ" là có thật!😅 Xem thêm
Trong khi nhiều nơi còn đang đếm từng ngày nghỉ Tết, thì một doanh nghiệp tại Ôn Châu (Chiết Giang, Trung Quốc) chơi hẳn một nước cờ khiến dân công sở chỉ biết… thở dài ghen tị 😅 Xem thêm
Sau thời gian vắng bóng, ông Trịnh Văn Quyết chính thức xuất hiện trở lại trong các hoạt động đối ngoại của Tập đoàn FLC. Cuộc gặp với Đại sứ Hàn Quốc không chỉ mang ý nghĩa ngoại giao doanh nghiệp, mà còn hé lộ những bước đi mới của FLC trong giai đoạn tái cấu trúc và hồi phục kinh doanh. Xem thêm
Sau nhiều năm lơ lửng nguy cơ bị cấm, TikTok cuối cùng cũng tìm được lối thoát tại thị trường Mỹ bằng một thỏa thuận mang tính cấu trúc. Xem thêm
Nhân dịp Tết Nguyên đán Bính Ngọ 2026, Ngân hàng TMCP Đại Chúng Việt Nam (PVcomBank) triển khai chương trình khuyến mại “Tết gắn kết” trên ứng dụng Ngân hàng số PVConnect. Chương trình diễn ra từ ngày 21/01 đến hết 15/02/2026 như một lời tri ân gửi tới các khách hàng thân thiết của PVcomBank, mang theo những món quà may mắn cùng lời chúc năm mới trọn vẹn niềm vui. Xem thêm
Nếu ai còn nghĩ bán lẻ Việt Nam đã “chật chỗ”, thì thương vụ này là câu trả lời ngược lại. Berli Jucker (BJC) – tập đoàn bán lẻ – tiêu dùng hàng đầu Thái Lan – đang chuẩn bị chi 22,5 tỷ THB, tương đương 19.300+ tỷ đồng, để mua lại MM Mega Market Việt Nam thông qua một giao dịch gián tiếp. ? Xem thêm
Nếu không muốn đối mặt với nguy cơ bị tịch thu tài sản hoặc phạt tiền triệu, bác nào mua lẻ vàng miếng cần "bỏ túi" ngay 3 quy tắc này. Xem thêm
Từ ngày 20/1/2026, Bộ Tài chính chính thức tiếp nhận hồ sơ của các doanh nghiệp đăng ký tham gia thí điểm vận hành sàn giao dịch tài sản mã hóa tại Việt Nam. Xem thêm
Nếu bạn đang bán hàng trên Shopee, Lazada, Tiki, TikTok Shop… thì từ 2026, câu chuyện thuế sẽ khác hẳn trước đây. Không còn thuế khoán ước chừng – tất cả chuyển sang tính theo doanh thu thực tế 📊. Xem thêm
LOTHA Airlines – tân binh hàng không vừa xuất hiện đã gây sóng gió vì vốn điều lệ chỉ 10 tỷ đồng, mức quá nhỏ nếu so với chuẩn ngành. Tuy nhiên, vị CEO cho biết, LOTHA Airlines có kế hoạch cất cánh từ sân bay Long Thành! Xem thêm
Giữa lúc thị trường quen nghe tin thưởng cổ phiếu, thưởng tiền mặt, Bầu Đức lại chọn một cách rất… khác 😮 Tặng căn hộ trị giá từ 2 đến 8 tỷ đồng cho những nhân sự đã không rời bỏ HAGL trong giai đoạn đen tối nhất kể từ năm 2016. Xem thêm
"Ông lớn" Vietcombank, VietinBank, BIDV và Agribank đã ký kết hợp đồng cho vay Dự án thành phần 1 - Nhà máy điện thuộc Dự án Nhà máy Nhiệt điện LNG Quảng Trạch II thuộc Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN). Xem thêm
Hãng bay của nữ tỷ phú Nguyễn Thị Phương Thảo góp mặt ở vị trí thứ 8 trong danh sách 25 hãng hàng không giá rẻ an toàn nhất 2026 của AirlineRatings Xem thêm
Thị trường hàng không Việt Nam vừa xuất hiện cái tên mới: Crystal Bay Airlines – hãng bay non trẻ nhưng đứng sau là đại gia du lịch Nguyễn Đức Chi. Nghe tên đã thấy mùi “đánh hệ sinh thái” rồi đó 👀. Xem thêm
💰 Nắm bắt thời cơ kinh doanh trực tuyến đang phát triển mạnh, "ông lớn" Vietcombank vừa tung ra tính năng cho phép chuyển tiền trực tiếp trên Messenger facebook, giúp giao dịch mua bán qua Facebook thuận tiện hơn. Xem thêm
Ngân hàng TMCP An Bình (ABBank - Mã: ABB) vừa khép lại năm 2025 với kết quả kinh doanh rực rỡ nhất từ trước đến nay: Xem thêm
Xem thêm
💸 HSC chia cổ tức tiền mặt ngay sau năm lãi kỷ lục
🔥 Công ty con đầu tiên của Vingroup “khoe” lợi nhuận
Có thể bạn biết
Xem tất cả
Nguyễn Trang
Tạ Hồng Sơn
nguyen phi anh
Tạ Quang Vinh